Mientras algunos economistas, empresarios y sectores denuncian retraso cambiario, el gobierno argumenta que la afluencia de divisas, el equilibrio fiscal y la desregulación harán que la economía se vuelva sostenible y el síndrome juegue a favor
El debate económico en torno al encarecimiento de la Argentina en dólares debido a la actual política cambiaria y la perspectiva de una gran afluencia de divisas por las exportaciones de hidrocarburos gracias a los enormes recursos y la productividad de Vaca Muerta, sumadas a las del campo y al crecimiento de la minería, al ingreso de inversiones directas y hasta al posible aporte de “fondos frescos” del FMI, han hecho que el Gobierno y partidarios de la política económica oficial sostengan que, a diferencia de otras experiencias de dólar bajo que terminaron en crisis, esta vez la economía podrá aguantar pues tiene una cepa benévola de la “enfermedad holandesa”.
La referencia es a lo que sucede cuando una economía tiene un golpe de fortuna, como le sucedió a Holanda en la década del sesenta con el descubrimiento de los yacimientos de hidrocarburos del Mar del Norte. La riqueza petrolera y gasífera y el fuerte ingreso de divisas hicieron que el florín, la moneda holandesa de entonces, se apreciara fuertemente, perjudicando la competitividad y dañando a los sectores no tocados por la varita petrolera.
Los dólares que ya empezó a aportar Vaca Muerta harían que esta vez el «dólar barato» sea sostenible, dicen desde un lado del debate REUTERS/Alexander Villegas/
Un paper del FMI remonta el fenómeno a lo que España vivió en el siglo XVI, cuando la afluencia del oro y plata de América y la inflación que sobrevino en la península dejaron fuera de carrera su propia producción artesanal e industrial, y puede sucederle a un país no solo cuando se descubre un recurso natural, sino también por el súbito aumento del precio de los que ya tiene, o recibe un fuerte flujo de inversiones, o una asistencia externa desmesurada.
Recursos naturales
El Fondo y economistas como Daron Acemoglu y James Robinson, premios Nobel de Economía 2024, recuerdan que cosas así le sucedieron a Colombia a finales de los ‘70 luego que una helada destruyó las plantaciones brasileñas y dejó al café colombiano como casi el único del mundo; o a Nigeria, Venezuela, México y algunas naciones del Golfo Pérsico en diferentes momentos con el petróleo; o al Congo con sus riquezas minerales. Por eso hay quienes llaman al fenómeno de la abrupta riqueza de algunos, pero dejando afuera a muchos, como “la maldición de los recursos naturales”.
El «Real Time Intelligence Center» de YPF en Puerto Madero, desde donde controla e impulsa la productividad de Vaca Muerta
Sin llegar a extremos de “enfermedad holandesa”, países como Noruega y varios de América Latina sufrieron problemas de ese tipo en período de apreciación cambiaria debido a la mejora de sus “términos de intercambio”, como muestra el cuadro adjunto, sobre experiencias en las décadas del ‘80, ‘90 y los primeros años de este siglo. La fortuna es una rueda que da muchas vueltas.
Noruega, por la fortaleza de sus instituciones y aunque se benefició del mismo auge petrolero, no sufrió la “enfermedad holandesa”. Usó con criterio los recursos a través de un fondo de riqueza soberana y desarrolló empresas de clase mundial. Por eso, Acemoglu y Robinson dicen que lo que cuenta es la calidad de las “instituciones”. Los países con instituciones “inclusivas” prosperan, y aquellos con instituciones “extractivas” (incluyendo en ese concepto la corrupción, la falta de independencia judicial y de libertad de prensa y la mala política), fracasan.
Una variante del fenómeno, que observaron Jeffrey Sachs y David Lipton (quien era subdirector del FMI cuando el organismo concedió un crédito de USD 57.000 millones a la Argentina, durante el gobierno de Mauricio Macri) de su experiencia de consultores en las economías de Europa Oriental fue la Polonia de la era soviética, un país de clima muy frío que llegó a exportar flores tropicales. Las producía en viveros donde derrochaba la energía que recibía regalada de la Unión Soviética. El precio al que las vendía era inferior al de la energía que gastaba en su cuidado, ejemplo de lo que los economistas llaman “valor agregado negativo”. La gratuidad de un recurso puede llevar al dislate en su asignación.
¿Qué tiene que ver esto con la Argentina? Que a raíz de lo que algunos economistas y más aún algunos empresarios o sectores denuncian como “atraso cambiario”, con el consecuente encarecimiento del país en dólares y los cada vez más audibles pedidos de “nivelar la cancha”, desde el gobierno responden que el dólar barato esta vez llegó para quedarse, por el aporte de divisas que fluyen y fluirán de Vaca Muerta, el campo, la minería y sectores como la Economía del Conocimiento. Además, siguen, ahora no hay déficit fiscal ni el Banco Central vende reservas como en las fallidas experiencias pasadas, y se están haciendo reformas que reducirán costos y mejorarán la productividad y competitividad de la economía, aun con un dólar más bajo que en otros momentos históricos.
Secuencia al revés
“Hay gente que básicamente argumenta en el mismo párrafo que la oferta de dólares y el superávit de Vaca Muerta se van sumar a la ya existente del resto de los sectores y que por eso nos vamos a apreciar un montón. Muchachos, pónganse de acuerdo. Si Vaca Muerta provoca enfermedad holandesa, no se suma a la oferta de los sectores exportadores previos, porque básicamente la enfermedad holandesa implica que varios de esos sectores se achican o desaparecen. Hay que argumentar mejor”, posteó en respuesta a ese optimismo el economista Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier.
“La ‘enfermedad holandesa’ es algo bastante específico: aparece un sector hiperproductivo, al que se le reasignan recursos que antes iban a otros, se reduce la oferta de exportables, te volvés monoproductor o casi y sos más vulnerable a shocks externos”, resumió Caamaño a Infobae.
“Hay gente que se agarra de eso para justificar la apreciación cambiaria, como si fuera algo bueno. Es un uso banal del concepto. Que la Argentina no sea competitiva para producir remeras o exportar autos es una cosa, pero si los márgenes de la soja en zona núcleo no cierran, estás en problemas. El gobierno dice que con las reformas la economía será más competitiva y por eso el tipo de cambio se aprecia, pero aquí la secuencia es al revés, porque el tipo de cambio (dólar barato) se apreció antes. Si no se avanza a la velocidad necesaria en cuestiones como la flexibilidad laboral y en temas impositivos, hay riesgos. Podés tener traspiés políticos, las reformas se pueden frenar, te pueden dejar de acompañar los precios externos, aunque ahora en verdad no están ayudando mucho”, se explayó Caamaño.
“La ‘enfermedad holandesa’ es algo bastante específico: aparece un sector hiperproductivo, al que se le reasignan recursos que antes iban a otros, se reduce la oferta de exportables, te volvés monoproductor o casi y sos más vulnerable a shocks externos” (Caamaño)
Outlier, su consultora elaboró una serie del precio real efectivo de la soja, el principal bien “transable” de la Argentina (ver arriba). La serie tiene en cuenta el precio internacional, el tipo de cambio y las retenciones. Y muestra que si bien el indicador no está en mínimos históricos (como a fines de los 90s, en 2015 o en la segunda mitad de 2017) sí está bastante bajo. Que la soja pueda tener problemas de competitividad es cosa seria aunque, aclaró Caamaño, si vuelve a USD 500 la tonelada, mucho de esta discusión pierde sentido.
Jorge Vasconcelos, economista jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, subrayó que los problemas de competitividad y productividad de la industria argentina “vienen de lejos, con tipos de cambio reales en distintos niveles, con y sin brecha cambiaria”. Sin embargo, agregó, “es cierto que este rebote de la economía apunta a tener un sesgo importador más acentuado que en las últimas recesiones. El gran tema es que el tipo de cambio de equilibrio no es una constante. Puede haber equilibrio macro en escenarios de resultado diferentes de la cuenta corriente del balance de pagos. Este mismo mismo 2024 te muestra dos situaciones: un primer semestre sin entrada de capitales ni reservas para gastar, en que la macro empujó hacia el superávit de cuenta corriente. Y desde septiembre se da un giro pronunciado y, con entrada de capitales (una buena fracción, de los mismos argentinos ) entramos en déficit en la cuenta corriente. De hecho, para 2025 esperamos un déficit de cuenta corriente en torno de 2% del PBI”.
¿Y cómo sigue la película?, le preguntó Infobae. “Para 2025 la balanza energética estaría pasando de un superávit de USD 5.500 a 8.500 millones, Es una cifra significativa, pero lo que más está influyendo son las expectativas: la confianza se adelantó a los cambios estructurales de funcionamiento de la economía. Si la entrada de capitales estuviera alimentada por emisiones de deuda soberana sería una cosa, pero si está motivada por expectativas privadas, te acelera las dinámicas, y eso es lo que genera preocupación sobre la capacidad de reconversión de los sectores con más problemas de competitividad”, respondió Vasconcelos. Sucede, concluyó, que la inflación opera como un velo que disimula problemas estructurales del lado de la oferta. “Cuando la inflación empieza a bajar, afloran esos problemas”.
Cómo está el tipo de cambio
Infobae señaló recientemente que tras el “sinceramiento” cambiario del 13 de diciembre el Índice tipo de cambio real multilateral (Itcrm) subió desde un mínimo de 64,5 puntos, su mínimo en ocho años, a 139,7 puntos, un nivel no visto en 15 años, tomando como base el promedio 1997-2023. El atraso previo respondió a la política del gobierno de Alberto Fernández de usarlo como ancla inflacionaria junto a controles de precios y subsidios en servicios públicos. El salto posterior se debe al enfoque del ministro Luis Caputo, quien buscó corregir el desfase cambiario frente a los costos de producción y constituir un “colchón” (overshooting) para apuntarla la política de ancla cambiaria junto a una rigurosa disciplina fiscal.
Desde entonces, el Itcrm inició un descenso sostenido bajo una regla de micro devaluaciones diarias al 2% mensual. Esta estrategia pretende que la inflación -que alcanzó un pico de 25,5% en diciembre de 2023- converja con el ritmo de crawling peg, como desde septiembre se alcanzó en el segmento mayorista, y se acercó en octubre y noviembre en el Índice de Precios al Consumidor.
Descenso con riesgos
Desde junio, el Itcrm promedió niveles inferiores a los del año anterior, lo que llevó a economistas privados a advertir sobre la posible pérdida de competitividad para la producción nacional de bienes y servicios.
Ramiro Castiñeira, director de la consultora Econométrica e integrante del Consejo de Asesores de Javier Milei refutó las críticas sobre un supuesto atraso cambiario cuando en la red X afirmó: “No se revientan reservas, no se coloca deuda externa y no hay bicicleta financiera, porque el BCRA ya no vende deuda remunerada ni dólar futuro”.
Además, las exportaciones están en alza, aunque con muy diferentes desempeño por sector. En octubre aumentaron 30% en valor respecto de octubre de 2023. En términos desestacionalizados, crecieron 3,6% y entre enero y octubre de 2024 un 16,9 por ciento y en cantidades 31% y 24,6% siempre en relación al año anterior.
En términos de cantidades, acusaron un aumento de 5% en octubre, pero una caída de 18,7% en el acumulado del año.
Si bien la superación de la crisis climática que había reducido severamente los excedentes exportables desde mediados de 2022 fue clave en el notable incremento de estas operaciones, la estadística oficial también da cuenta del dinamismo del resto de los rubros, más en el caso del sector energético que en la industria.
Recuperación parcial de las importaciones
En el caso de las importaciones, el Indec destacó: “en octubre registraron un incremento interanual del 4,9%, la primera variación positiva tras 20 meses consecutivos de caída desde febrero de 2023. Sin embargo, en el acumulado del año retrocedieron 21,5% en valor frente a igual tramo del año previo, a USD 50.199 millones”.
En términos de cantidades, acusaron un aumento de 5% en octubre, pero una caída de 18,7% en el acumulado del año.
Por ahora, la preocupación porque el tipo de cambio real multilateral no se aparte del hipotético valor de equilibrio promedio de los últimos 28 años es más de los economistas de las consultoras que de los sectores que operan habitualmente con el comercio exterior. Para las empresas, dijo Vasconcelos, el desafío es “cuidar los costos y escapar a la ‘inflación en dólares” en cada presupuesto, pues el gobierno no da signos de querer abandonar el ‘ancla cambiaria” y hasta anunció que piensa profundizarla reduciendo el ritmo de devaluaciones del tipo de cambio oficial del 2 al 1% mensual.
No deja de ser paradójico, sin embargo, que un supuesto y futuro de exceso de dólares conviva con la preocupación sobre las dificultades para afrontar los vencimientos de deuda de los próximos años. Al fin y al cabo, aunque el “riesgo-país”, si bien retrocedió fuertemente en los últimos cuatro meses, todavía triplica (o más) el de otros países latinoamericanos.
En el período acumulado de enero a septiembre del corriente año, el salario de los trabajadores privados formales en la provincia del Chaco presenta una baja del 4,4% real. Además, el nivel salarial actual es el más bajo de, por lo menos, la última década, destacó la consultora Politikon Chaco en base a los datos del Observatorio de Empleo y Dinámica Empresarial de la Secretaría de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación.
¿Cómo fue la dinámica del salario chaqueño en el sector privado formal durante este 2024?
El corriente año inició con un fuerte arrastre de finales del 2023: en diciembre, producto de la devaluación aplicaba por el gobierno nacional que recién asumía su cargo, su consecuente impacto inflacionario y un escenario económico ya que venía deteriorado, el salario real en el Chaco para el sector privado formal tuvo una caída del 14,4% interanual, la más profunda para un mes de los últimos diez años, por lo menos. Eso provocó iniciar el año ya con un fuerte retroceso salarial. Ya en 2024, el mes de enero siguió provocando fuertes embates: todavía con la inflación desbordada, el salario sufrió una merma del 8,1% interanual; y luego en febrero y marzo continúo la baja (-4,9% y -8,0% respectivamente).
El inicio del segundo trimestre siguió mostrando resultados negativos, aunque algo más moderados: en abril la baja fue del 4,8%, en mayo -3,8% y en junio -1,8%. Esta desaceleración de la caída se sostuvo al iniciar el tercer trimestre: en julio fue -1,6%, pero rebotó a -4,3% en agosto. Finalmente, en el mes de septiembre la merma fue del 1-,8%.
¿Se recupera el salario respecto al período previo al cambio de gobierno?
Además de ver la evolución interanual, cabe observar el desempeño mensual para poder analizar la velocidad de la recuperación salarial. Para esto, lo más recomendado es tomar como punto de partida el mes previo al inicio de la crisis propiamente dicha: si bien el escenario macro como el de los salarios en particular venía mostrando altibajos durante 2023, fue en diciembre de ese año cuando la economía sufrió su mayor golpe. Por ende, cabe observar cómo evolución el salario en relación con el mes previo del inicio de la debacle, a ser noviembre 2023.
Respecto a ese momento, el salario real en el sector privado formal chaqueño todavía está 2,6% por debajo. El proceso se inició con una merma del 12,2% en diciembre, entre enero y febrero se recompuso levemente respecto al mes anterior pero sin lograr recuperar la baja anterior; entre marzo y mayo se ve un serrucho con alzas y bajas; y entre junio y julio hubo subas que permitían pensar, en ese momento, que podría iniciarse un proceso de recuperación (+1,8% y +2,2% mensual respectivamente); sin embargo, entre agosto y septiembre se volvió a registrar bajas, aunque leves, que interrumpieron esa recuperación (-0,3% en cada caso). Esto nos permite verificar que si bien el piso salarial ya quedó atrás, todavía no se recupera los niveles previos al cambio de gobierno.
¿Cómo está el salario respecto a los años previos?
Tomando como referencia el período 2014-2024, el salario chaqueño actual está en su nivel más bajo. Considerando siempre el período acumulado de enero a septiembre, el salario real actual está 24,6% por debajo de 2014, -24,5% vs. 2015, -22,1% contra 2016 y -21,8% respecto a 2017. Además, se ubica también por debajo de 2018 en 18,2%; -9,8% vs. 2019; -8,5% contra 2020; -6,2% respecto a 2021; -5,5% en relación con 2022 y finalmente -4,4% vs. 2023.
Evolución salarial 2024, por sectores de actividad
El OEDE clasifica el sector privado formal en trece grandes sectores de actividades y en la provincia del Chaco, solo uno logró un incremento real de los salarios de manera acumulada en enero y septiembre del corriente año: fue del Enseñanza, que gracias a un buen tercer trimestre alcanzó una suba acumulada del 1,9% real interanual.
Por el contrario, el resto de los sectores todavía muestran bajas: los descensos más leves del período se observan en Intermediación Financiera (-1,2%); Electricidad, Gas y Agua (-2,4%); Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura (-2,7%) y Comercio al por mayor y al por menor (-4,1%). Estos son los sectores donde el descenso es inferior al nivel general provincial.
Por su parte, con descensos por encima del total general provincial quedaron la Industria Manufacturera (-4,7%); Servicios Comunitarios, Sociales y Personales (-5,3%); Servicios Inmobiliarios, Empresariales y de Alquiler (-5,7%); Hotelería y Restaurantes (-11,3%); Servicios de Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones (-12,8%); Servicios Sociales y de Salud (-13,2%); Explotación de Minas y Canteras (-19,0%); y cierra el ranking la Construcción (-22,0%).
El alza llegó luego de la reducción de las tasas, que quitó algo de atractivo a las estrategias de carry trade. También hay factores estacionales. Dudas sobre la intervención del Banco Central en el tipo de cambio financiero.
Luego de semanas a la baja y brecha cambiaria cercana a cero, el dólar paralelo se despertó en los últimos días. En todos los casos, los valores mínimos se registraron el lunes 9 de diciembre, luego de la baja de tasas en pesos que el Banco Central (BCRA) dispuso a partir del 6 de este mes.
Desde ese momento, las diferentes versiones paralelas del billete estadounidense acumulan subas promedio de 9%. Así, la brecha cambiaria con respecto al dólar oficial mayorista volvió a a las dos cifras y quedó entre 12% y 14%.
En detalle, las variaciones fueron las siguientes:
El piso más reciente del dólar blue fue de $1050. Esta martes, en tanto, cotizó a $1165. Así acumula un alza de $110 u 10,5% desde ese momento.
El dólar MEP marcó un mínimo de $1049 y hoy operó en $1145,26. Así, aumentó 9% desde la última baja de tasas.
El valor más bajo de este mes para el contado con liquidación fue $1072 y desde ese momento trepó 7% hasta los $1150,87 que costó este martes.
La suba del dólar paralelo llega luego de la reducción de las tasas, que quitó algo de atractivo a las estrategias de carry trade (que buscan vender divisas para posicionarse en bonos en pesos que rinden más que el dólar por la devaluación controlada), dado que no se dio junto con una depreciación más lenta del tipo de cambio oficial.
El Banco Central bajó la tasa de 35% a 32% desde el viernes 6 de diciembre. (Foto: Daniel Vides/NA).
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, se refirió a este punto: “Si bien estamos en una época de aumento en la demanda estacional por liquidez en pesos, el cierre de posiciones de carry trade, que han dado fenomenales ganancias en los últimos meses, podría presionar la cotización del dólar. Dicho esto, recordamos que el contado con liquidación, en términos reales, se apreció fuertemente en los últimos meses y que la semana pasada casi alcanza su mínimo de la administración Macri”.
Más allá de la baja de tasas
A la vez, el pico de demanda de pesos típico de diciembre para el pago de aguinaldos y el fenómeno comienza a revertirse. “Creemos que esto tiene que ver con un pico estacional de la demanda de pesos que empieza a quedar detrás. El año pasado para este fecha y post sinceramiento cambiario, tuvimos lo que hasta hace poco era el mínimo de brecha de la administración Milei (13%), que luego se revirtió durante el cierre de diciembre y enero, producto de combo de factores dónde lo estacional tuvo un papel importante”, explicaron los analistas de Outlier.
Para esa consultora, hay dos diferencias con lo ocurrido en 2023: que el Tesoro (con sus bonos) está gestionando la tasa de una forma más prudente y que el BCRA interviene en los dólares paralelos para mantener una paridad que al Gobierno lo deja cómodo con la brecha cambiaria.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, junto con el ministro de Economía, Luis Caputo. (Foto: REUTERS/Matías Baglietto).
“No podemos pronosticar qué hará el BCRA con la intervención, pero si no va a haber cambios en el esquema debería seguir jugando su papel. Con lo cual, a priori, de darse la reversión de la brecha, aun con el factor estacional jugando fuerte, el movimiento debería ser más suave y estar más acotado en esta oportunidad”, apuntó Outlier.
Por su parte, en Portfolio Personal Inversiones (PPI) recalcó: “Es de suma importancia que la brecha cambiaria esté contenida para que se profundice la desaceleración inflacionaria, prioridad top de cara a las elecciones de medio término”.
Si bien consideraron que la brecha todavía es relativamente baja, PPI se preguntó hasta qué nivel estará dispuesto el equipo económico a tolerar sin intervenir. En esa línea, recordó que el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, adelantó en una presentación que hizo la semana pasada que no hubo intervención en los dólares financieros ni en noviembre y ni en los primeros 10 días de diciembre.
No obstante, señalaron que el lunes hubo un salto en el volumen operado de los bonos que se usan para comprar dólar MEP y contado con liquidación. “Queda el interrogante abierto de si el BCRA salió a ‘marcar la cancha’ después de un mes y medio de estar ausente en el mercado financiero”, cerraron.
El dólar ”blue” gana diez pesos, su mayor cotización desde el 15 de noviembre. En lo que va del mes alcanza una ganancia de 15 pesos o 1,3%
Según publicó la agencia Bloomberg, el “flotador sucio” limitaría la volatilidad cambiaria, sostienen en el equipo económico. Milei y su equipo prometen eliminar el régimen actual en 2025
PorBloomberg
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili
Si hay una medida que el mercado está esperando para 2025, para que se termine de consolidar un proceso de recuperación de la economía y llegada de inversiones al país, es la apertura del cepo. Pero el Gobierno remarcó en reiteradas oportunidades que lo harán cuando estén seguros de que no habrá efectos colaterales dañinos para el plan de estabilización que viene aplicando el equipo económico desde que arrancó la gestión de Javier Milei. El principal temor es que afecte el proceso de desinflación que viene logrando el Gobierno hasta ahora.
El dólar “blue” gana diez pesos o 0,9%, a $1.135 para la venta, su mayor cotización desde el 15 de noviembre ($1.140). En lo que va del mes alcanza una ganancia de 15 pesos o 1,3%. Con un dólar mayorista a $1.022,50, la brecha cambiaria alcanza el 11 por ciento.
10:19 hsHOY
El dólar libre es ofrecido a 1.125 pesos
El billete informal es pactado a $1.125 para la venta, su nivel más alto desde el 26 de noviembre, luego de seis ruedas operativas en alza. En lo que va del mes alcanza una ganancia mínima de cinco pesos o 0,4 por ciento.
10:19 hsHOY
Sin variantes para el dólar mayorista
Las primeras posturas de venta en el segmento mayorista del dólar marcan un precio de $1.022,50 por unidad, los mismos valores del cierre del lunes. El tipo de cambio oficial mantiene una suba de 19,50 pesos en el último mes, un 1,9%, desde los 1.003 pesos del 19 de noviembre, una tasa congruente con el sendero de crawling peg o devaluación gradual dispuesto por el Banco Central.
10:18 hsHOY
El BCRA hizo una compra muy baja en el mercado y las reservas cayeron por pagos al exterior
El BCRA absorbió USD 8 millones por su intervención cambiaria del día. Sostiene en diciembre un saldo comprador de USD 1.150 millones en la plaza mayorista. Las reservas brutas restaron casi USD 200 millones
Las reservas internacionales siguen próximas a los USD 32.000 millones.
Aunque el volumen de negocios en la plaza mayorista se mantuvo sostenido, con unos USD 371,5 millones en el segmento de contado, el Banco Central anotó este lunes una compra marginal de 8 millones de dólares. De esta forma, la entidad conserva un destacado saldo comprador en lo que va de diciembre de USD 1.150 millones, según datos sujetos a ajuste.
El lunes también subieron cerca de 20 pesos las cotizaciones financieras. El dólar “contado con liquidación” a través de bonos terminó a $1.111,96, su precio más alto desde el 21 de noviembre. Juan Manuel Franco, economista Jefe del Grupo SBS, precisó que “el dólar contado con liquidación subió algo más de 4% directo desde el jueves, una magnitud que no se veía desde julio, en un contexto de apreciación nominal y real que tiene lugar desde mediados de ese mes. El mercado seguirá de cerca la dinámica del dólar, en un contexto en que, si bien estamos en una época de aumento en la demanda estacional por liquidez en pesos, el cierre de posiciones de carry trade, que han dado fenomenales ganancias en los últimos meses, podría presionar la cotización. Dicho esto, recordamos que el dólar ‘contado con liqui’ en términos reales viene depreciándose fuertemente en los últimos meses (respecto del peso) y que la semana pasada casi alcanza su mínimo de la administración Macri”.
10:16 hsHOY
Octava caída para los depósitos en dólares
Los depósitos en dólares de sector privado en efectivo cayeron por octavo día seguido, por un monto de USD 93 millones el pasado jueves 12, a USD 31.666 millones, según el último dato actualizado por el Banco Central. De esta forma -y tras el blanqueo de capitales en efectivo desde septiembre hasta el 8 de noviembre- el stock extendió las bajas, ya con una segunda etapa del régimen de regularización de activos: desde noviembre caen USD 2.912 millones o un 8,4 por ciento.
Con el impulso del blanqueo estas colocaciones aumentaron a lo largo de octubre en USD 3.185 millones (+10,1%), mientras que el aumento en el bimestre septiembre-octubre fue de USD 15.238 millones o 78,8 por ciento. Así alcanzaron un nuevo máximo desde la salida de la Convertibilidad (USD 34.578 millones el 31 de octubre). Desde que Javier Milei asumió el Gobierno, los depósitos en dólares anotan un crecimiento de USD 17.540 millones o un 124,2% desde los USD 14.126 millones del jueves 7 de diciembre de 2023.
